Marktcommentaar: ASML verlaagt de omzetverwachting voor 2025

Geschreven door eToro's marktanalist Jean-Paul van Oudheusden

- Recordomzet en -winst in het 3e kwartaal en waarschijnlijk ook in het 4e kwartaal
- Omzetverwachting voor 2025 duidelijk naar beneden bijgesteld
- Aandeel ASML op de beurs met een zeldzame 15% afgestraft

ASML kantoor Eindhoven

Vervroegde publicatie door uitlekken cijfers

Volledig onverwacht publiceerde ASML gistermiddag door een technische fout vervroegd de kwartaalcijfers. Het aandeel daalde in korte tijd met maar liefst 15%, waardoor de handel zelfs tijdelijk werd gepauzeerd. Aanleiding was een duidelijke verlaging van de verwachte omzet en bijbehorende marge voor 2025. De goede resultaten voor het derde kwartaal en de uitstekende verwachting voor het vierde kwartaal sneeuwden daarbij compleet onder.

Recordresultaten in het derde en vierde kwartaal van 2024

In het derde kwartaal boekte ASML een recordomzet van €7,5 miljard. Onder aan de streep bleef een recordwinst van bijna €2,1 miljard over. Voor het vierde kwartaal verwacht de chipmachinemaker uit Veldhoven zelfs een omzet van ongeveer €9 miljard. Voor het hele kalenderjaar komt de totale omzet daarmee uit op €28 miljard. Dat is net iets meer dan de in 2023 gerealiseerde €27,5 miljard, wat goed past bij het ‘transitiejaar’ dat eind 2023 werd aangekondigd.

Analisten teleurgesteld voor duidelijke omzetverlaging voor 2025

Het venijn zit in de vooruitblik naar 2025. Tijdens de Investor Day in 2022 werd geprognotiseerd dat de omzet tussen de €30 en €40 miljard zou liggen, met een brutomarge tussen de 54% en 56%. Door de hoge verwachtingen ten aanzien van AI, aangewakkerd door de lancering van OpenAI eind 2022 en ijzersterke verkopen van Nvidia in 2023, ontstond het beeld dat de afgegeven prognose aan de voorzichtige kant was. CFO Roger Dassen stelde vandaag echter de verwachting voor 2025 bij naar €30 tot €35 miljard, met een lagere brutomarge van 51% tot 53%. Voor analisten in een onofficiële consensus rekening hielden met ongeveer €36 miljard was de publicatie vandaag een forse aderlating.

Komt de groei later alsnog of zal deze structureel lager zijn?

De grote vraag is nu of de verwachte groei later komt of structureel lager zal liggen. Van de drie grote klanten kondigden Intel en Samsung recentelijk aan een pas op de plaats te maken. Intel bijvoorbeeld zette plannen voor een nieuwe fabriek in Duitsland in de ijskast. Dat betekent direct dat er ook minder chipmachines nodig zijn. Het verklaart ook waarom aandelen van sectorgenoten als ASM International , Besi en Applied Materials op het nieuws fors onderuitgingen.

ASML zegt zelf dat het herstel van de markt iets langer duurt dan eerder gedacht. Dat zal moeten blijken uit de nieuwe doelstellingen voor de lange termijn, die het bedrijf tijdens een nieuwe Investor Day op 14 november 2024 publiceert. Ongeduldige beleggers zullen nu met nog meer interesse uitkijken naar de kwartaalcijfers van TSMC, dat op donderdagochtend de boeken opendoet.