Technologieaandelen waren in 2022 bij de slechtste presteerders op de beurs. Fisher Investments België merkte op dat technologische trends, zoals kunstmatige intelligentie (ook wel artificial intelligence genoemd in het Engels, afgekort als AI), aan beleggers voorbij gingen omdat ze zich concentreerden op de aangrijpende geopolitieke conflicten, hogere rentetarieven en de vrees voor een recessie. Nu de markten zich sinds dit jaar echter beginnen te herstellen, staat AI weer volop in de belangstelling. Dit is deels te danken aan de ChatGPT-tool die door OpenAI werd geïntroduceerd, volgens velen het meest geavanceerde AI-systeem dat tot nu toe is uitgebracht. Bovendien zijn grote technologieplatforms blijven investeren in hun eigen AI-systemen en blijven ze AI integreren in bestaande producten en diensten. AI is helemaal geen nieuwe technologische uitvinding, maar het wordt duidelijk dat ze steeds grotere maatschappelijke gevolgen kan hebben naarmate de technologie zich verder ontwikkelt en ons dagelijks leven beïnvloedt.

Terwijl professoren zich misschien druk maken over de gevolgen van essays die in een mum van tijd geschreven worden, vragen investeerders zich natuurlijk af wat de implicaties ervan zijn voor beleggingen en of AI het landschap van de financiële dienstverlening kan veranderen. Zal AI beleggers een voorsprong kunnen geven en leiden tot bovengemiddelde rendementen? Moeten beleggers zich richten op bedrijven die AI ontwikkelen? Fisher Investments België geeft in dit artikel antwoord op deze vragen en meer.

Wat is kunstmatige intelligentie?

Voordat we ingaan op de implicaties van AI op beleggingen en financiële diensten, vindt Fisher Investments België dat het best is om bij de basis te beginnen. AI verwijst in het algemeen naar het gebruik van software en hardware om taken uit te voeren waarvoor normaal gesproken menselijke intelligentie nodig is, zoals visuele waarneming, spraakherkenning, besluitvorming en vertalingen. Heel wat instellingen in de academische wereld, overheidsbedrijven, private ondernemingen en overheden hebben de afgelopen decennia AI-technologieën ontwikkeld. Technologiebedrijven met consumentgerichte activiteiten als Amazon, Apple, Alphabet, Meta, Netflix en Microsoft, verzamelen en analyseren bijvoorbeeld enorme hoeveelheden klantgegevens met behulp van grootschalige AI-modellen. Op deze manier kunnen ze ervaringen bieden die afgestemd zijn op de wensen en behoeften van individuele gebruikers, waaronder zoekdiensten, nieuws, retailproducten en reclame.

De rol van AI in financiële diensten

AI is niet anders dan andere technologische trends die de beleggingswereld in de loop der tijd heeft meegemaakt. Net als andere technologische ontwikkelingen, brengt AI niet per se een revolutie teweeg in de wijze waarop de markten werken. Maar het kan wél bepaalde aspecten van financiële diensten efficiënter maken. AI-programma's kunnen bijvoorbeeld snel uitgebreide gegevenssets analyseren, wat kan helpen bij marktonderzoek en het sneller uitvoeren van transacties. Ze kunnen zelfs alledaagse servicediensten uitvoeren. Desalniettemin denken we bij Fisher Investments België niet dat de financiële dienstverlening zoals we die nu kennen, onder handen genomen wordt door computergestuurde robots.

Hoe geavanceerd AI-programma's ook zijn tegenwoordig, om antwoorden te genereren, zijn ze nog steeds beperkt door de grenzen van de codering waaruit ze zijn opgebouwd en voornamelijk afhankelijk van algemeen beschikbare openbare gegevens of voorgeprogrammeerde informatie. Hoewel er steeds meer kwantitatieve strategieën zijn die het 'AI-label' dragen, zijn veel van deze strategieën gebouwd op basis van bestaande kwantitatieve strategieën die de voorkeur geven aan specifieke datapunten die door hun programmeurs zijn geselecteerd. En nog belangrijker volgens Fisher Investments België is dat er nog geen kwantitatieve beleggingsstrategie bestaat met een lange staat van dienst en prestaties die de markt overtreffen.

Hoewel we denken dat beleggers op hun hoede moeten zijn om hun pensioenspaargeld in een computerprogramma te steken, is het mogelijk dat AI steeds meer zal worden gebruikt voor gegevensanalyse en marktonderzoek. Bij Fisher Investments België vinden we al lang dat het belangrijk is om kritisch na te denken over wat kwantitatieve analyses aangeven over onder andere, de richting van de markt, de positionering van de portefeuille en risicobeoordelingen. We denken dat het onverstandig is om blindelings de richting van een programma te volgen zonder daar de juiste situatiegebonden, kwalitatieve analyse aan toe te voegen. Een kwantitatief programma kan bijvoorbeeld snel de huidige winstgevendheid van een individueel bedrijf vergelijken met zijn geschiedenis of analyseren hoe zijn aandelen doorheen de tijd presteerden. Maar het kan geen rekening houden met mogelijke wijzigingen in de regelgeving die van invloed kunnen zijn op de bedrijfstak waarin het bedrijf actief is. Wij denken dat beleggers naar het totaalplaatje moeten kijken om goede investeringsbeslissingen te nemen, niet slechts naar één onderdeel.

Fisher Investments België weet dat blind vertrouwen in AI een belangrijk aspect van het marktmechanisme over het hoofd ziet, namelijk het menselijk gedrag. Zelfs als het aantrekkelijk klinkt om voor investeringsbeslissingen blindelings op een supercomputer te vertrouwen, is het vasthouden aan een langetermijnstrategie voor beleggers een van de moeilijkste dingen om te doen. Geduldig en gedisciplineerd blijven in periodes van hevige marktschommelingen, om zo overhaaste beslissingen te vermijden, is de sleutel tot het langetermijnsucces van beleggen. Het is onwaarschijnlijk dat zelfs een zeer geavanceerde chatbot goede raad zal geven tijdens periodes van kortstondige marktvolatiliteit.

De implicaties voor investeringen in AI

Volgens Fisher Investments België kunnen bedrijven die met succes machine-learningtoepassingen implementeren, na verloop van tijd een voorsprong nemen op de concurrentie. Grote technologiebedrijven kunnen bijvoorbeeld hun bestaande producten uitbreiden met AI-technologieën en zijn vaak het best gepositioneerd om de koplopers in deze sector in te halen. AI kan een krachtig hulpmiddel zijn om de activiteiten van zulke bedrijven te stimuleren. Grote IT-bedrijven spenderen ook miljarden aan onderzoek en ontwikkeling van deze toepassingen en positioneren zichzelf om kleinere, succesvolle bedrijven over te nemen en zo de nieuwste ontwikkelingen in hun bedrijfsmodel te integreren. Deze technologieën kunnen in de toekomst zorgen voor een stijging van de aandelenkoersen in bepaalde sectoren als gevolg van hun commerciële toepassingen.

Kleinere, 'pure play-bedrijven' (ondernemingen die zich alleen richten op de ontwikkeling van specifieke AI-technologieën) zijn vaak in privébezit en vormen mogelijk een groter risico dan de grotere spelers. Dit omdat de meeste van deze zogenoemde 'zuivere' bedrijven niet winstgevend zijn. Net zoals bij elke nieuwe technologie, zijn er op dit moment duizenden start-ups en kleine bedrijven die zich op AI richten (en dat zal ook in de toekomst zo blijven) in een poging om op een innovatieve manier massale winsten te behalen. Zoals bij veel bedrijven die zich focussen op de ontwikkeling van nieuwe technologieën, zullen niet al deze bedrijven daarin slagen. Bij Fisher Investments België vinden we dat het beleggen in grote technologiebedrijven die met succes AI-technologieën integreren, een grotere kans biedt om van de AI-trend te kunnen profiteren. Hoewel het verleidelijk kan zijn om te investeren in één bedrijf dat zijn aandelenkoers enorm ziet stijgen door nieuwe AI-innovaties, kunt u met een portefeuille gepositioneerd op het ‘najagen van trends’, enorm blootgesteld raken aan tegenvallende rendementen.

Toekomstige AI-toepassingen voor beleggen

Samengevat maken veel beleggers zich zorgen over de mogelijke huidige en toekomstige negatieve impact van kunstmatige intelligentie op hun portefeuilles met betrekking tot aandelenhandel en de winstgevendheid van bedrijven. Maar bij Fisher Investments België denken we niet dat de bezorgdheid zo acuut is als sommigen misschien denken. AI-platforms ontwikkelen zich snel tot krachtige machine-learningsystemen. Beleggers kunnen daardoor mogelijk profiteren van dergelijke systemen zodat ze sneller informatie kunnen verwerken. Bedrijven beginnen ook steeds meer gebruik te maken van AI-platforms om bestaande producten te verbeteren en dat kan winstgevende investeringsmogelijkheden opleveren. Sommige bedrijven zullen erin slagen om dankzij AI hun winstgevendheid te verhogen, maar evengoed zullen veel bedrijven tegen een muur aanlopen. De toekomst van AI-toepassingen in het bedrijfsleven blijft een vraagteken, daarom is niet verstandig om uw portefeuille volledig te richten op bedrijven die AI gebruiken. Zoals altijd kan een gediversifieerde portefeuille beleggers helpen om te profiteren van de AI-golf, zonder hen bloot te stellen aan al te grote risico's. Dat gezegd zijnde, is de wereld van aandelen volgens Fisher Investments België niet van de ene dag op de andere veranderd. Het is onwaarschijnlijk dat één specifieke technologie binnen het immense techlandschap het beleggingsuniversum op zijn kop zal zetten.

Volg ons op social media voor de laatste marktontwikkelingen en updates van Fisher Investments België:

Facebook: https://www.facebook.com/FisherInvestmentsBelgie
Twitter: https://twitter.com/FisherInvestBE
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/fisher-investments-europe---belgië

Fisher Investments België is de handelsnaam die Fisher Investments Luxembourg, Sàrl in België gebruikt ("Fisher Investments België"). Fisher Investments Luxembourg, Sàrl, een besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid in Luxemburg, is samen met de handelsnaam Fisher Investments Europe geregistreerd in het Registre de Commerce et des Sociétés (""RCS"") onder nummer B228486. Fisher Investments Europe staat onder toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier (""CSSF"") en de statutaire zetel is geregistreerd op: K2 Building, Forte 1, Third Floor, 2a rue Albert Borschette, L-1246 Luxembourg. Fisher Investments Europe besteedt sommige aspecten van het dagelijkse beleggingsadvies, portefeuillebeheer en portefeuillehandelingen uit aan gelieerde ondernemingen.

Dit document bevat de algemene visie van Fisher Investments Europe en dient niet te worden beschouwd als persoonlijk beleggings- of belastingadvies of een afspiegeling van de prestaties van cliënten. Er wordt niet gegarandeerd dat Fisher Investments Europe deze visie zal handhaven. Deze kan immers veranderen op grond van nieuwe informatie, analyses of heroverweging. Niets in dit document is als aanbeveling of prognose van marktomstandigheden bedoeld. Het is eerder bedoeld om een standpunt weer te geven. De huidige en toekomstige markten kunnen sterk afwijken van de hier geschetste scenario's. Bovendien worden geen garanties gegeven met betrekking tot de nauwkeurigheid van eventuele aannames gemaakt in illustraties in dit document.