Columbia Threadneedle: Economie in de VS blijft sterk, ondanks tarievenoorlog
De Amerikaanse economie blijft sterk, de inflatie is onder controle en forse renteverlagingen zijn in aantocht, stelt Steven Bell, hoofdeconoom bij Columbia Threadneedle in zijn wekelijkse commentaar.
Het klopt dat de Amerikaanse economische cijfers verslechteren, zegt Bell, maar de fundamentals blijven vooralsnog intact. “Het consumentenvertrouwen is gekelderd. De consumentenbestedingen waren in januari ronduit zwak. De samengestelde inkoopmanagersindex is gezakt van een gezonde 55,4 in december naar een magere 50,4 – een grensgebied tussen groei en krimp. Ook schoten de werkloosheidsaanvragen in twee weken tijd met 26.000 omhoog. Maar de inflatie lijkt onder controle en forse renteverlagingen zijn nog altijd aan de orde. Dat is goed nieuws voor risicovolle activa.”
De import- en exporttarieven baren zowel de Amerikaanse consument als importeurs zorgen, maar volgens Bell vormen ze geen bedreiging voor de economie als geheel. “De VS is een relatief gesloten economie. Uiteraard zullen sommige Amerikaanse bedrijven lijden onder de tarieven, maar andere profiteren ervan omdat hun concurrentiepositie verbetert. Ten tweede waren de consumentenbestedingen in januari weliswaar zwak, maar die volgden op een aantal sterke maanden en de onderliggende trend is stevig opwaarts.”
Daarnaast zijn de kredietvoorwaarden voor leningen aan kleine bedrijven en consumenten nog altijd gunstig, zegt Bell. “Ik maak me meer zorgen over de agressieve bezuinigingsaanpak van Elon Musk, maar mijn verwachting is dat ook hij de komende maanden zal kalmeren.”
Al die ruis in de data, zorgt er volgens Bell voor dat de aandacht voor de sterke fundamentals in de VS momenteel naar de achtergrond verdwijnt. “Er zijn wel degelijk enkele grote positieve ontwikkelingen op het gebied van inflatie. De looninflatie vertraagt duidelijk en lijkt dit jaar uit te komen op een niveau dat in lijn is met de inflatiedoelstelling van 2% van de Federal Reserve. Ook de huren, die een aanzienlijk deel van de consumentenprijsindex (CPI) uitmaken, stijgen minder hard. Daarnaast profiteert de VS van het afbouwen van de loon-prijsspiraal: de looninflatie neemt af, maar de prijsinflatie is nog sneller gedaald, waardoor de reële lonen stijgen. Kortom, ik zie nog geen reden om te twijfelen over forse renteverlagingen in de VS later dit jaar.”
