Pimco: ECB op weg naar renteverlaging, maar blijft voorzichtig

De Europese Centrale Bank (ECB) zal de rente komende donderdag met 25 basispunten verlagen, waarmee de depositorente op 2,5% uitkomt. Volgens Konstantin Veit, portefeuillemanager bij obligatiebelegger Pimco, ondersteunen zwakke economische groei en een inflatie die richting de doelstelling beweegt een minder restrictief beleid. Toch blijft de inflatie hardnekkig, met name door aanhoudende prijsdruk in de dienstensector.

Sinds december streeft de ECB niet langer naar een strikt restrictief beleid, maar naar een ‘passende beleidskoers’. Dit heeft de discussie over een neutrale rente nieuw leven ingeblazen, waarbij de meningen verdeeld zijn. “Zo pleit Isabel Schnabel voor een pauze in de renteverlagingen, terwijl haar collega Piero Cipollone juist vindt dat het huidige beleid te restrictief is,” aldus Veit. Dit maakt unanieme beslissingen over verdere verlagingen na maart minder waarschijnlijk.

Markten verwachten momenteel een eindrente van ongeveer 1,9%, wat volgens Pimco grotendeels in lijn is met een neutrale beleidsrente voor de eurozone. Toch ziet Pimco extra neerwaartse risico’s voor de economische groei, vooral sinds de Amerikaanse verkiezingen, wat zou kunnen leiden tot een nog lagere eindrente dan nu wordt ingeprijsd. Door de hoge mate van onzekerheid zal de ECB haar beslissingen voorlopig per vergadering blijven nemen, afhankelijk van de economische data.