L&G ziet ook in 2025 kansen bij digitale infrastructuur

Binnen de beleggingscategorie infrastructuur staat de digitale sector voor nieuwe uitdagingen en kansen in 2025. De lancering van het R1-model van DeepSeek heeft het AI-landschap veranderd, maar op lange termijn blijft de vraag naar datacenters groeien, verwachten Matteo Colombo, Head of Digital Infrastructure Investments bij L&G, en Dr James Tyrrell, Private Markets Research Analyst bij de vermogensbeheerder.

Gamechanger DeepSeek

DeepSeek heeft onlangs het R1-model gelanceerd, dat net zo goed presteert als Amerikaanse modellen, maar daarbij veel minder rekenkracht gebruikt. Dit gratis model heeft vragen opgeroepen over de grote investeringen die techbedrijven tot nu toe in AI hebben gedaan.

De vraag naar datacenterruimte komt van aanbieders van cloudservices, zoals ‘hyperscalers’ Microsoft, Google en Amazon, van bedrijven die hun eigen servers ergens willen onderbrengen, en steeds meer van AI-ontwikkelaars. Ondanks de efficiëntieverbeteringen door DeepSeek, willen de hyperscalers hun investeringen in 2025 verder opvoeren.

Dankzij DeepSeek kunnen bedrijven hun eigen AI-infrastructuur optimaliseren. Omdat het model open-source is, kunnen ze de modellen op hun eigen servers draaien en zo het gebruik van datacenters verhogen, al is het met een lager stroomverbruik per huurcontract.

Het tempo van innovatie blijft onzeker, maar de groeiende vraag naar datacenters wordt ondersteund door een algemeen stijgende adoptie van AI.

Sterke transactievolumes

Door de almaar groeiende databehoefte verwacht L&G in 2025 sterke transactievolumes voor digitale infrastructuur, vooral gedreven door datacenterdeals. Private markten zijn goed gepositioneerd om de grote investeringen te blijven financieren.

Een daling van de rentetarieven kan de Europese fusie- en overnameactiviteit in telecommasten vergroten, terwijl de uitbreidingen van glasvezelnetwerken waarschijnlijk doorgaan, zij het met regionale verschillen.

Groeiende leasingactiviteit

In 2025 zal de vraag naar datacenters dus groeien. In Europa wordt het streven naar data- en AI-soevereiniteit daarbij steeds belangrijker. Het beperkte aanbod, de lange bouwtijden en de stijgende kosten houden de leegstand laag en stimuleren de huurgroei in de primaire markt.

In de VS kunnen Trumps beleidsmaatregelen leiden tot snellere ontwikkelingen door deregulering, maar zijn immigratiebeleid kan bouwvertragingen veroorzaken door personeelstekorten.

AI-soevereiniteit

In 2024 voerden de VS steeds meer chip-gerelateerde handelsbeperkingen in tegen China. Voor 2025 verwachten we aanhoudende spanningen terwijl de VS streeft naar stroomlijning van datacenterbouw voor nationale veiligheid en verdere beperking van AI-technologie.

Hoogwaardige data voor GenAI-modellen wordt schaarser. Duidelijkere Europese regelgeving voor het gebruik van data en opkomende AI-soevereiniteit kunnen Amerikaanse bedrijven ertoe aanzetten om in Europese datacenters te investeren. Bedrijven kunnen ook geneigd zijn om data te repatriëren naar lokale servers, wat de leasingactiviteit kan doen toenemen.

Groei en duurzaamheid

Het voldoen aan de energiebehoefte van datacenters en het tegelijkertijd bereiken van netto-nul doelstellingen, blijft een uitdaging. De experts van L&G verwachten meer inkoopovereenkomsten voor hernieuwbare energie in 2025, terwijl kernenergie op langere termijn een grotere rol kan spelen.

Blijvende vraag naar datacenters

Ondanks de onzekerheden rondom AI-ontwikkelingen zullen cloudservices, bedrijven met eigen servers, en digitale soevereiniteit zorgen voor een aanhoudende vraag naar datacenters. De langetermijnkenmerken van datacenters, gecombineerd met hun blootstelling aan AI-innovatie, kunnen ook in 2025 privaat kapitaal blijven aantrekken.