Positief marktsentiment zorgt voor forse daling spreads Spaans staatspapier
De Spaanse economie presteert goed en zal dit ook in 2025 blijven doen. Het positieve marktsentiment over de Spaanse prestaties hebben ervoor gezorgd dat de spreads op staatsobligaties flink zijn gedaald, zegt vermogensbeheerder DWS in de Chart of the Week.
De groei van 0,8% in het vierde kwartaal overtrof de verwachtingen en over heel 2024 zal de economie van Spanje met circa 3,2% groeien. Indrukwekkende cijfers, stelt DWS, zeker ook omdat de verwachting was dat de verwoestende overstroming in Valencia van oktober voor een mindere groei zouden zorgen.
De groei van het afgelopen jaar kwam mede door een recordaantal toeristen en omdat de instroom van immigranten ervoor zorgde dat vacatures werd opgevuld en een deel van het vergrijzingseffect werd opgevangen.
Maar ook de arbeidsmarkt verbeterde. De forse toename van het aantal gewerkte uren werd vergezeld door een daling van de werkloosheid. Die ging van 11,2% in het derde kwartaal naar 10,5% in het vierde kwartaal. Die daling was vooral te zien in de dienstensector, de industrie en landbouwsector, terwijl de werkgelegenheid in de bouw stabiel bleef.
De ontwikkelingen van de spreads op Spaanse staatsobligaties ten opzichte van de Duitse Bunds tonen dan ook dat het marktsentiment van Spanje steeds positiever wordt. In de grafiek van deze week toont DWS dat de tienjaar-spread is afgenomen van de piek in juli 2022, toen het renteverschil rond 135 basispunten stond, naar circa 60 basispunten nu. “Binnen de landen in de periferie van de eurozone staat alleen Portugal lager. Zelfs de Franse staatsleningen handelen tegen een hogere spread. We verwachten in 2025 een gezonde arbeidsmarkt in Spanje die de consumptie en investeringen blijft ondersteunen, waardoor het groeimomentum zal aanhouden,” aldus DWS.
