Een korte blik op de kapitaalmarkten: Financials: klaar voor herstel
De positieve economische vooruitzichten, onderstreept door een steeds waarschijnlijker zachte landing en gecombineerd met sectorspecifieke positieve ontwikkelingen zoals gunstige kredietvoorwaarden, een aantrekkende groei van de kredietverlening, hogere nettomarges en provisie-inkomsten en een soepeler regelgevingsklimaat, vormen de aanzet voor een omslagpunt in de inkomsten uit financiële dienstverlening. Deze factoren kunnen bijdragen aan een terugkeer naar kapitaal en een gunstig winstklimaat tot 2026, wat het positieve beleggerssentiment wat betreft de financiële aandelen kan verlengen.
Ondanks de recessiezorgen van de afgelopen twee jaar, wordt het steeds duidelijker dat de Amerikaanse economie niet zo zwak is als gedacht, met een momentum dat wijst op een zachte landing.
Dit positieve economische klimaat zou de financials ten goede moeten komen, met name de banken en kredietverleners. Bovendien wijst een bottom-up beoordeling van recente winstrapporten op verschillende sectorspecifieke positieve ontwikkelingen die kunnen helpen om een keerpunt in de winst van financiële dienstverleners te stimuleren: gunstige kredietvoorwaarden, een aantrekkende groei van de kredietverlening, hogere nettomarges en provisie-inkomsten en een soepeler regelgevingsklimaat.
Na een winstdaling van 10-15% op jaarbasis in het eerste kwartaal van 2024, begonnen de meeste bankinkomsten zich in het tweede en derde kwartaal te herstellen zodra de depositodruk afnam en de inkomsten uit vergoedingen zich herstelden van de dieptepunten van tientallen jaren. Dit momentum zou moeten aanhouden: de verwachte groei van de EPS in vierde kwartaal van 2024 is gemiddeld meer dan 15% voor grote banken, waarbij wordt geprofiteerd van een opleving van de activiteiten op het gebied van fusies en overnames (M&A), terwijl kleine banken, ondersteund door de versoepelde regelgeving van de Fed, naar verwachting gemiddeld met 5% zullen groeien.
Financials, die het grootste deel van de afgelopen twintig jaar gemeden werden, vooral in de nasleep van de geruchtmakende faillissementen van regionale banken in 2023, beginnen de laatste tijd weer de aandacht van beleggers te trekken en presteren gestaag beter dan de bredere markt. Het positievere economische klimaat en de domino-effecten ervan kunnen tot en met 2026 bijdragen aan het creëren van een aantrekkelijk winstklimaat, wat het positieve beleggerssentiment in de sector kan versterken.
