De ervaringen van Fisher Investments België met technische analyse

Sommige publicaties die Fisher Investments België volgt, gebruiken de lijnen, patronen en golvingen van grafieken om te voorspellen welke richting de markten uitgaan, een ingeburgerde methode die bekend staat als technische analyse. Maar Fisher Investments België denkt dat beleggers er baat bij hebben om de tekortkomingen van technische analyse te begrijpen, omdat uit ons onderzoek blijkt dat grafieken weinig tot niets zeggen over de toekomstige bewegingen van aandelen.

Deze manier om de markt te evalueren, gaat minstens terug tot het einde van de jaren 1800 en werd populair toen journalist Charles Henry Dow de Dow Theorie creëerde. Deze theorie suggereert dat als twee indexen (bijvoorbeeld de Dow Jones Industrial Average [DJIA] en de Dow Jones Transportation Average [DJTA]) samen nieuwe highs bereiken, de markt in een opwaartse trend zit - en vice versa met nieuwe lowsⁱ. Technische analyse is sindsdien enorm uitgebreid en de ervaringen van Fisher Investments België met financieel nieuws suggereren dat er tegenwoordig talloze indicatoren zijn. Eén die we vaak zien is de Golden Cross, wanneer de lijn die het 50-daags voortschrijdend gemiddelde van een aandeel of index weergeeft (dat het gemiddelde prijsniveau weergeeft over de 50 dagen voorafgaand aan elk punt) boven het 200-daags voortschrijdend gemiddelde kruistⁱⁱ. We hebben gezien dat technische analisten suggereren dat dit een optimistisch koopsignaal is, terwijl het omgekeerde, het Death Cross, een verondersteld pessimistisch verkoopsignaal isⁱⁱⁱ. Een andere technische indicator die de krantenkoppen haalt, is het Hindenburg Omen, dat het percentage nieuwe hoogte- en dieptepunten van de 52-weekse aandelenmarkt vergelijkt met een vooraf ingesteld referentiepercentage om de waarschijnlijkheid van een marktcrash te voorspellen^iv. Hoe dan ook, de centrale stelling van de technische-analysetheorie, in onze bespreking van de benadering, stelt dat beleggers die een grafiekpatroon zien, dit kunnen gebruiken om te kopen, verkopen of vasthouden, omdat de lijnen aangeven waar de aandelen- of indexprijs naartoe gaat.

technische analyse veronderstelt echter dat prestaties uit het verleden toekomstige prijsbewegingen bepalen. Volgens ons gaat dit niet op, omdat datgene wat aandelen net deden, niet voorspelt wat ze erna zullen doen. Neem de eerdergenoemde Dow Theory: als het in de meest letterlijke zin zou werken, zou het registreren van nieuwe hoogtepunten de aandelen steeds hoger duwen, terwijl nieuwe dieptepunten de markten steeds lager zouden sturen - wat uiteindelijk een zichzelf vervullende prophecy zou worden. Dit zou ervoor zorgen dat de markten zich in een eeuwigdurende bull of bear markt bevinden (een langdurige, fundamenteel gedreven brede aandelenmarktdaling van -20% of erger). De geschiedenis leert ons echter dat dit nooit het geval is geweest, omdat aandelen niet serieel gecorreleerd zijn^v. Dat wil zeggen dat ons onderzoek uitwijst dat koersbewegingen in het verleden geen invloed hebben op toekomstige bewegingen. Volgens ons is de kans dat aandelen morgen dalen net zo groot als dat ze stijgen.

Ook hebben de ervaringen van Fisher Investments België met de geschiedenis aangetoond dat markten efficiënt zijn en algemeen bekende informatie bijna gelijktijdig verdisconteren. Maar veel technische indicatoren die we hebben bekeken, zijn bekend en veelbesproken, waardoor hun voorspellende kracht afneemt. Als deze indicatoren zouden werken, zou het voor de hand liggen dat veel beleggers ze zouden gebruiken, waardoor het beleggingsvoordeel dat dergelijke tools bieden volgens ons verdwijnt.

Handelen op basis van technische analyse kan volgens ons dure gevolgen hebben voor beleggers. Een belangrijke reden daarvoor: de ervaringen van Fisher Investments België met de marktgeschiedenis suggereren dat technische indicatoren veel valse signalen afgeven. Toen de Duitse DAX-index op 4 september 2015 bijvoorbeeld een doodskruis liet zien, waarschuwden de commentatoren die wij volgen voor een komende neergang^vi. Een maand later daalde de index na enige volatiliteit^vii. Maar na een late herfstsprong eindigde de DAX 2015 7,0% hoger nadat het doodskruis van september was gevormd^viii. De index was nog steeds positief in september 2016 - volgens ons was dat geen signaal van naderend onheil^ix. Er zijn andere voorbeelden van valse signalen, waaronder die over de Atlantische Oceaan. Toen de New York Stock Exchange begin augustus 2010 bijvoorbeeld een Hindenburg Omen activeerde, voorspelde de maker van de indicator een marktdaling. Toch was dit weer een valse vlag, want de wereldwijde markten bevonden zich in de beginfase van een bijna 11 jaar durende bullmarkt^xi.

Hier ligt het probleem voor beleggers, volgens de ervaring van Fisher Investments België: het volgen van technische analyses kan misplaatst vertrouwen wekken - en aanzetten tot actie - op basis van irrelevante ontwikkelingen uit het verleden. Hoewel dit sporadisch kan werken, kan het leiden tot dure fouten in de portefeuille die kunnen oplopen en wegen op het langetermijnrendement - een tegenslag voor beleggers ten opzichte van hun beleggingsdoelen en doelen.

Volg ons op social media voor de laatste marktontwikkelingen en updates van Fisher Investments België:

Meta : https://www.facebook.com/FisherInvestmentsBelgie
Twitter: https://twitter.com/FisherInvestBE
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/fisher-investments-europe---belgië

Fisher Investments België is de handelsnaam die Fisher Investments Luxembourg, Sàrl in België gebruikt ("Fisher Investments België"). Fisher Investments Luxembourg, Sàrl, een besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid in Luxemburg, is samen met de handelsnaam Fisher Investments Europe geregistreerd in het Registre de Commerce et des Sociétés (""RCS"") onder nummer B228486. Fisher Investments Europe staat onder toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier (""CSSF"") en de statutaire zetel is geregistreerd op: K2 Building, Forte 1, Third Floor, 2a rue Albert Borschette, L-1246 Luxembourg. Fisher Investments Europe besteedt sommige aspecten van het dagelijkse beleggingsadvies, portefeuillebeheer en portefeuillehandelingen uit aan gelieerde ondernemingen.