Slimme Materialen en Grondstoffen
Slimme Materialen en Grondstoffen
Koper, zilver, goud en andere grondstoffen. Een eenvoudige correctie of moeten we uitstappen en de winsten na de stijgingen van de afgelopen maanden verzilveren?
Door George Cotton, Portfoliomanager - commodities bij Bank J. Safra Sarasin
"Zowel edelmetalen als industriële metalen zagen in respectievelijk Q1 en Q2 een sterke heropleving in de belangstelling van beleggers. Goud en zilver werden gewild na een toename in de vraag van beleggers in Azië, omdat Chinese aandelen teleur bleven stellen. De prijzen van goud en zilver zijn nu gestabiliseerd op hogere niveaus, aangezien de markten anticiperen op de start van een cyclus van renteverlagingen in de Verenigde Staten in de komende maanden. De structurele krachten die edelmetalen bevoordelen, zoals grote begrotingstekorten, geopolitieke onzekerheid en een krimpend universum van veilige havenactiva, spelen zeker nog steeds een rol. Op dit moment ziet de beleggerspositie er echter vrij eenzijdig uit, en de grote bullish posities die zijn ingenomen, maken ons op de korte termijn voorzichtiger. Deze positionering zou zelfs kunnen leiden tot een verrassende "sell the news" reactie, wat kan resulteren in kortstondige zwakte.
Ondertussen hebben koper en andere industriële metalen een explosieve beweging gezien die eind mei haar hoogtepunt bereikte. Vooruitkijkende balansen suggereren dat tekorten waarschijnlijk zullen optreden in 2026/2027, maar een groot deel van deze recente beweging was te wijten aan beleggersstromen gedreven door zowel het Artificial Intelligence-verhaal als de verwachtingen rond uitgaven gerelateerd aan de Groene Transitie, in plaats van een bijzonder krap aanbod hier en nu. Koper is sindsdien zwak geweest, omdat stimulusgerelateerd nieuws uit China en smeltactiviteiten teleurstellend waren, wat de afgelopen weken heeft geleid tot een golf van beleggersliquidaties. Met dit in gang gezet, lijkt het erop dat een aantrekkelijk instapmoment voor kopergerelateerde posities snel in zicht kan komen."
