Resultaten Mobistar vallen licht tegen

Mobistar kwam afgelopen vrijdag met de resultaten over het eerste kwartaal van 2009 naar buiten. Het concern zag zijn nettowinst in het afgelopen kwartaal dalen. Mobistar herhaalde wel zijn verwachtingen voor heel 2009. De resultaten waren onder de verwachtingen van analisten en zij hebben dan ook hun koersdoel voor het aandeel neerwaarts bijgesteld.

Kwartaalwinst
In de eerste 3 maanden van 2009 realiseerde Mobistar een nettowinst van 60,1 miljoen euro. Dit betekende een daling van 12,5% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Het concern zag het klantenbestand voor mobiele telefonie toenemen met 6,4% op basis van 1 jaar. De omzet kwam uit op 371,2 miljoen euro, een stijging van 2,5%.



Mobistar bevestigde dat het in 2009 zijn mobility centric strategie verder zal zetten. Daarnaast wil het concern de cash flow veilig stellen met behoud van zijn currentiële positie. De gsm-operator verwacht verder dat 2009 gekenmerkt zal blijven door een toenemende regulatoire druk, een scherpere concurrentie en een ongunstig financieel-economisch klimaat. Ondanks al het voorgaande handhaafde Mobistar zijn verwachtingen voor heel 2009. Het concern verwacht een omzet te realiseren die gelijk is aan die in 2008 en een EBITDA -marge van ongeveer 40%. Het concern verwacht tot slot een nettowinst te realiseren tussen de 240-260 miljoen euro.

Bijstellingen koersdoel
Voor analist Nico Melsens waren de resultaten slechter dan verwacht. De analist stelt echter dat het aandeel momenteel aantrekkelijk is gewaardeerd op 5,3 maal de EV/EBITDA09 gebaseerd op de verwachtingen van de analist dat het aandeel 3,5% lager wordt gewaardeerd dan zijn concurrenten. Melsens is van mening dat Mobistar een goed defensief aandeel is dat slechts licht wordt aangetast door de recessie. Mede daarom blijft de analist bij zijn buy advies met een koersdoel van 58 euro.

De analisten van Ageas Bank vonden de resultaten in lijn, maar de marges daarentegen tegenvallen. De daling van de winstmarges vonden de analisten geen goed teken, maar de aangekondigde maatregelen van Mobistar om zijn marges weer te verbeteren hebben de analisten doen besluiten bij hun winstverwachtingen voor heel 2009 te blijven en het advies op houden te laten.

Naar aanleiding van de resultaten hebben diverse analisten hun koersdoel voor het aandeel bijgesteld. Zo heeft analist Siddy Jobbe van DeGroof vorige week vrijdag zijn koersdoel verlaagd van 59 euro naar 55 euro. . De analist is teleurgesteld in de eerstekwartaalresultaten. De omzet en bedrijfskasstroom kwam onder de verwachtingen van de analist uit. Mede daarom zegt de analist dat hij zijn winstverwachtingen voor heel 2009 zal gaan verlagen. De analist blijft bij zijn accumulate-advies.

Hieronder volgt een overzicht van de mutaties:

27 april

Exane BNP Paribas: Koersdoel verlaagd van 55 euro naar 52 euro

Nomura Securities: Koersdoel verlaagd van 48 euro naar 44 euro

UBS : Koersdoel verlaagd van 51 euro naar 49 euro

24 april:

Rabo Securities: Koersdoel verlaagd van 59 euro naar 54 euro

Oddo Securities: Koersdoel verlagd van 52 euro naar 45 euro

DeGroof: Koersdoel verlaagd van 59 euro naar 55 euro

Door de diverse koersdoelverlagingen bedraagt het gemiddeld koersdoel op dit moment 54,02 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 18,3%. Voor het aandeel zijn 7 koop-, 8 houd- en 6 verkoopadviezen afgegeven wat een neutrale consensus oplevert. Voor heel 2009 verwachten de analisten gemiddeld genomen een winst per aandeel van 4,52 euro, waardoor de koers/winstverhouding momenteel 10,10 bedraagt.