SNS Securities bezorgd over Nederlandse financials
De analisten van SNS Securities hebben vrijdag hun advies voor ING, BinckBank en Aegon verlaagd naar houden. Ondanks dat de analisten voldoende fundamentele waarde zien voor de komende 12 maanden en de analisten de aandelen aantrekkelijk gewaardeerd vinden hebben zij hun taxaties verlaagd vanwege de zorgen omtrent de PIIGS-landen.
Door onze redactie
Onzekerheid
De analisten van SNS Securities stellen dat de onzekerheid omtrent de PIIGS-landen (Portugal, Ierland, Italië en Spanje) voor de komende weken of zelfs maanden zal aanhouden, vooral wanneer Spanje ook in de problemen zit, wat een verlaging van het advies naar reduce of sell voor de Nederlandse Financiële sector zou rechtvaardigen.
De analisten zijn echter van mening dat een deel van de onzekerheid al is ingeprijsd in de huidige waardering van aandelen binnen deze sector en vinden daarom een neutrale waardering meer op zijn plaats totdat er meer stabiliteit en zekerheid is rond de PIIGS-landen.
ING
Binnen de sector heeft ING volgens de analisten de grootste blootstelling aan de PIIGS-landen met 3 miljard euro aan Griekenland, 3 miljard euro aan Spanje, 1,9 miljard euro aan Portugal, 7,9 miljard euro aan Italië en 1 miljoen euro aan Ierland.
Ondanks dat dit neerkomt op 7,5% van ING’s investeringsportefeuille van 212 miljard euro en 18% van ING’s blootstelling aan staatsobligaties, zijn de analisten van mening dat de huidige onzekerheid voor druk zorgt op de onderliggende waarden. Daarom hebben de analisten besloten het advies voor ING te verlagen van accumulate naar hold, waarbij het koersdoel is verlaagd van 8,50 euro naar 5,50 euro.
BinckBank
De analisten concludeerden eerder al dat BinckBank relatief gezien de grootste blootstelling heeft richting de PIIGS-landen binnen de sector met 25% van zijn investeringsportefeuille van 2009, welke 400 miljoen euro bedraagt. BinckBank heeft dit onder meer geïnvesteerd in Ierse en Spaanse staats- of staatsgegarandeerde obligaties. De analisten hebben het advies voor BinckBank verlaagd van buy naar hold en het koersdoel vastgesteld op 9 euro, waar dit eerder nog 14,90 euro was.
Aegon
Aegon heeft volgens de analisten relatief gezien de kleinste blootstelling aan de PIIGS-landen, met 92 miljoen euro aan Griekenland, 58 miljoen euro aan Portugal, 1,8 miljard euro aan Spanje, 138 miljoen aan Ierland en 143 miljoen euro aan Italië. De analisten hebben het advies voor Aegon verlaagd van buy naar hold, terwijl het koersdoel neerwaarts is bijgesteld van 7 euro naar 4,50 euro.
Geforceerde verkopen
Zolang de Nederlandse financiële instellingen niet geforceerd hun belangen zullen verkomen, zijn de PIIGS staatsobligaties door de analisten verlaagd, waarbij ratingbureaus de ratings van de landen hebben verlaagd naar waarderingen die niet langer in lijn liggen met het Nederlandse financiële investeringsbeleid, waarmee de financials geen grote verliezen hoeven te lijden.
De analisten zien het gevaar van besmetting als een substantieel iets. De Spaanse 10-jaars rente steeg in de afgelopen maand van 3,85% naar 4,47%. Daarnaast steeg de Portugese 10 jarige staatsschuld in dezelfde periode naar 6,21%, terwijl rentes op Duitse en Nederlandse staatsobligaties een neerwaartse trend vertoonden.
Ondanks het feit dat de analisten de Nederlandse financials aantrekkelijk gewaardeerd vinden gezien de huidige Fundamentals, hebben zij besloten om hun advies voor de gehele financiële sector te verlagen vanwege het investeringsklimaat, zolang er nog onzekerheid is over de toekomst en stabiliteit van de PIIGS-landen.
Door onze redactie
Onzekerheid
De analisten van SNS Securities stellen dat de onzekerheid omtrent de PIIGS-landen (Portugal, Ierland, Italië en Spanje) voor de komende weken of zelfs maanden zal aanhouden, vooral wanneer Spanje ook in de problemen zit, wat een verlaging van het advies naar reduce of sell voor de Nederlandse Financiële sector zou rechtvaardigen.
De analisten zijn echter van mening dat een deel van de onzekerheid al is ingeprijsd in de huidige waardering van aandelen binnen deze sector en vinden daarom een neutrale waardering meer op zijn plaats totdat er meer stabiliteit en zekerheid is rond de PIIGS-landen.
ING
Binnen de sector heeft ING volgens de analisten de grootste blootstelling aan de PIIGS-landen met 3 miljard euro aan Griekenland, 3 miljard euro aan Spanje, 1,9 miljard euro aan Portugal, 7,9 miljard euro aan Italië en 1 miljoen euro aan Ierland.
Ondanks dat dit neerkomt op 7,5% van ING’s investeringsportefeuille van 212 miljard euro en 18% van ING’s blootstelling aan staatsobligaties, zijn de analisten van mening dat de huidige onzekerheid voor druk zorgt op de onderliggende waarden. Daarom hebben de analisten besloten het advies voor ING te verlagen van accumulate naar hold, waarbij het koersdoel is verlaagd van 8,50 euro naar 5,50 euro.
BinckBank
De analisten concludeerden eerder al dat BinckBank relatief gezien de grootste blootstelling heeft richting de PIIGS-landen binnen de sector met 25% van zijn investeringsportefeuille van 2009, welke 400 miljoen euro bedraagt. BinckBank heeft dit onder meer geïnvesteerd in Ierse en Spaanse staats- of staatsgegarandeerde obligaties. De analisten hebben het advies voor BinckBank verlaagd van buy naar hold en het koersdoel vastgesteld op 9 euro, waar dit eerder nog 14,90 euro was.
Aegon
Aegon heeft volgens de analisten relatief gezien de kleinste blootstelling aan de PIIGS-landen, met 92 miljoen euro aan Griekenland, 58 miljoen euro aan Portugal, 1,8 miljard euro aan Spanje, 138 miljoen aan Ierland en 143 miljoen euro aan Italië. De analisten hebben het advies voor Aegon verlaagd van buy naar hold, terwijl het koersdoel neerwaarts is bijgesteld van 7 euro naar 4,50 euro.
Geforceerde verkopen
Zolang de Nederlandse financiële instellingen niet geforceerd hun belangen zullen verkomen, zijn de PIIGS staatsobligaties door de analisten verlaagd, waarbij ratingbureaus de ratings van de landen hebben verlaagd naar waarderingen die niet langer in lijn liggen met het Nederlandse financiële investeringsbeleid, waarmee de financials geen grote verliezen hoeven te lijden.
De analisten zien het gevaar van besmetting als een substantieel iets. De Spaanse 10-jaars rente steeg in de afgelopen maand van 3,85% naar 4,47%. Daarnaast steeg de Portugese 10 jarige staatsschuld in dezelfde periode naar 6,21%, terwijl rentes op Duitse en Nederlandse staatsobligaties een neerwaartse trend vertoonden.
Ondanks het feit dat de analisten de Nederlandse financials aantrekkelijk gewaardeerd vinden gezien de huidige Fundamentals, hebben zij besloten om hun advies voor de gehele financiële sector te verlagen vanwege het investeringsklimaat, zolang er nog onzekerheid is over de toekomst en stabiliteit van de PIIGS-landen.
